2015年11月11日，七喜控股发出公告称，分众传媒借壳一事已获商务部原则同意。此后不久，重组方案也获证监会放行。交易落地后，七喜控股更名分众传媒，后者成为首个从美股退市并登陆A股的上市公司。

截至2017年11月6日，分众传媒（002027）的总市值已达1520亿元，其千亿市值跻身A股前50行列。而在2013年进行私有化时，分众传媒市值仅为26亿美元左右，约合人民币160亿元。

根据七喜控股披露的交易公告，分众传媒当时的主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体、影院银幕广告媒体、卖场终端视频媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景、消费场景，并相互整合成为生活圈媒体网络。

时至今日，分众传媒已经增添新的内容——体育。

分众传媒以“生活圈、娱乐圈和生态圈”对公司的未来进行定位。其中，娱乐圈战略包涵分众传媒的体育部分。照其官方话术，公司将持续加大在体育及娱乐领域的投资。进入娱乐内容的制作发行、体育节目制作发行和赛事运营等领域组合，运用分众传媒现有的宣传平台，拉动这些内容及活动的用户影响力，依靠分众传媒现有的强大的上千人的广告销售网络为以上内容及活动创造更大的收益，也在核心娱乐体育方面为广告主创造更全方位的品牌传播方案。

在这个逻辑中，分众传媒设计出分众平台与文体内容之间的正向循环，即通过投资进入体育产业，利用分众的既有平台和销售优势，扩大体育内容影响力和现金收益，继而吸引更多广告主向分众派发订单。这一广告导向的投资逻辑，也直接左右着分众传媒在体育产业的布局。

按照分众传媒CEO江南春的话来说，要通过投资、并购的手段在影视、体育领域再造一个分众传媒。江南春表示，“未来的分众传媒将会是‘双轮驱动’，一边是影视娱乐体育文化的分众传媒，一边是媒体广告平台的分众传媒，这两块业务形成两大产业，两翼齐飞。”

虽然分众传媒的文体之轮还未全面转动起来，但其媒体广告平台的转速和效率足够为其体育内容的展开争取时间。

江南春（资料图）

在2016财年，分众传媒营收首破百亿，达102.1亿元，净利润44.5亿元，堪称在生活圈媒体领域的龙头。

截至2017年上半年，分众传媒主营业务继续稳健，营业收入56.4亿元，同比增长14.49%，净利润25.3亿元，同比增长33.23%。其中经营活动产生的现金流量净额18.3亿元，同比增长9.64%。楼宇媒体业务占据总收入的78.49%，是分众传媒收入的核心引擎。

楼宇广告能够触达电视、互联网广告的盲点。中信证券分析师指出，互联网行业广告主在分众投入巨大，同时传统行业的品牌投放也是稳定增长。据称，中国前100品牌中，有8成品牌投放过分众，总客户超过5000家。

分众之所以能够吸引如此规模的广告主，价格优势也是重要因素。据中信证券分析，分众楼宇广告一线城市CPM（千人成本）约为20-40元，相比视频门户和微信朋友圈的百元级CPM，要便宜很多。更重要的是，其楼宇电梯等广告播放的封闭场景，相比电视和互联网要具有更高的到达率和曝光度。

此外，分众的影院媒体业务在2017年中期也贡献了10亿元收入，同比增长13.61%，占总收入比17.83%。该部分收入主要通过影片贴片广告的业务模式来实现。

分众传媒播种体育产业所为何求？为什么要转向文体领域？

江南春对媒体表示，娱乐场景的消费崛起，会带来很多品牌在四大领域——综艺节目、视频剧、电影、运动领域的投入。

按此逻辑，分众传媒势必要跟随广告主迁移，广告主往哪走，分众就要在哪搭好品牌曝光平台。因此，分众传媒希望通过投资、并购进入体育产业。在具体的投资战术上，截至目前，分众传媒还未有全资收购，而更多采用控股、参股的形式进行渗透。在标的上，分众传媒的投资对象大多具有鲜明的“场景”和“人流”特点，这也与其主营的楼宇电梯业务的标准异曲同工。

2016年4月份，分众传媒完成借壳上市后的首次定增，募资50亿元投入文体领域，并与方源资本共同出资设立体育公司，以将分众传媒现有的广告网络向体育产业延伸。

需要指出的是，方源资本正是分众传媒从美股私有化时的资方之一，另外还有三家投资巨头分别是凯雷集团、中信资本和中国光大控股。而方源资本也成为日后分众传媒投资体育产业的重要伙伴。

方源资本高管团队

2016年5月底，分众传媒与方源资本设立规模4亿美元的体育基金，以3000万美元领投运动社交平台——咕咚，完成正式进军体育产业的第一个动作。

在广告大亨江南春的眼中，咕咚首先是一个“重要的传播平台和广告发布平台”，其次，分众传媒希望后者能够积极扩大用户，即便是需消耗一到两亿的成本，但未来用户激增后的整体传播价值将翻倍增长。

具体来说，江南春希望将分众传媒在B端的广告资源和C端的用户资源找到新场景，从而把对运动人群感兴趣的品牌分发到咕咚上。

在投资咕咚后不久，分众传媒就通过子公司分众创享以3亿元领投天津英雄体育管理有限公司，获得了后者8.242%股权。据最新工商资料显示，英雄体育已更名天津量子体育管理有限公司。分众创享是第四大股东，英雄互娱持股34.23%，是英雄体育第一大股东。

作为电竞赛事运营商，英雄体育主要为电竞选手、玩家、观众提供线上线下的互动体验，承办赛事有《王者荣耀》职业联赛等。对于投资电竞公司，分众传媒看重的，是其电竞场馆价值和背后的年轻用户群体：“大量的电竞场馆将会成为公司覆盖年轻人群娱乐生活的重要空间阵地。”

线上的运动社交平台，到线下的电竞场馆，反映出分众传媒体育投资的战略指向，即广告分发、多样化平台、不同的目标人群。三句话不离本行，江南春对分众传媒的体育投资，最终的目标还是要落脚到广告分发的主业上。

与此同时，分众传媒也开始向更广泛的体育消费领域进军。

2016年夏天，分众传媒与方源资本的体育基金向文娱大公司WME | IMG公司投资4500万美元，并出资2250万美元参与设立后者在华的合资公司。WME | IMG旗下拥有全球诸多顶级赛事版权，去年中期，其以40亿美元完成了对UFC的收购。

正在进行中的UFC格斗赛（资料图）

据工商资料显示，2016年11月，分众传媒与上海力伯乐体育联合成立分众体育（上海）有限公司，以谋求在体育赛事版权运营，赛事组织、策划、制作、运营，体育传媒以及体育广告等领域打造深度垂直的体育产业链。成立后不久，分众体育率先与QG电子竞技俱乐部达成战略合作，希望在电竞产业寻找到有利之途。

而在2017年6月，分众传媒进一步加码体育产业——其董事会通过《公司关于拟参与设立投资基金暨关联交易的议案》，同意公司或子公司与上海源星股权投资管理有限公司或其指定的关联方主体共同参与设立投资基金，投资基金的基金规模为10亿元人民币，其中公司或子公司投入最高人民币 2.5 亿元参与本次基金的设立。

如分众传媒董事长江南春所言，“分众钟情体育娱乐产业，是看重消费者新的一波体验式消费的崛起，而回到广告主的需求上看，随着微博和微信社交的崛起，广告的发展必须与社会重大事件和重大话题相融合，体育、文化娱乐等都与社会热点息息相关。”

纵观上市公司的体育布局来看，尤其是那些跨界投入体育产业的上市公司，分众传媒始终围绕其主营业务来展开部署体育内容。究其原因，广告若离开人群便失去价值，而体育正是聚集人群的细分领域之一。

分众投资体育固然合理，但从体育的角度来看，不管对方是分众传媒，还是其他上市公司，始终都需考虑体育与人群的吸引度和参与度，也正是有了人，体育才有了意义。